富拓外汇平台：高盛：央行购金规模远高于此前预估

高盛发现其央行黄金需求测算模型出现系统性偏差，误差时长近八个月，此次数据修正幅度远超多数投资者预期。该行维持黄金年末目标价不变，但明确警示短期利空风险：即便各国主权央行持续囤金，金价仍可能遭遇抛售行情。高盛此前对各国央行购金体量的测算存在严重偏差，实际规模比预估高出70%以上。此次模型数据修正，将深刻影响2026年下半年金价走势。高盛分析师莉娜·托马斯与达恩·斯翠文于5月18日发布研报，详解此次数据漏洞问题，同时依旧维持每盎司5400美元的2026年年末黄金价格目标。黄金数据修正：推翻高盛原有央行购金测算逻辑据英国汇率资讯平台数据显示，高盛将2026年3月央行月度购金量预估值，从此前约29吨上调至50吨，上调幅度超72%。此次数据上调并非源于新增购金行为，而是机构排查出数据源存在结构性统计漏洞。高盛确认，自2025年8月起，英国贸易统计数据未能完整统计从伦敦金库流出的黄金体量，这也导致该行模型在近八个月时间里，持续低估各国主权央行的实际购金规模。分析师在研报中表示：“我们更新央行购金实时测算数据，是因为自2025年8月以来，原有测算结果长期大幅低于实际水平。”目前高盛预估2026年4月央行购金量约80吨，预判2026年全年央行月均购金量60吨，全年总购金量约720吨。央行购金：主导金价走势的核心驱动力各国央行购金行为，与普通投资者、投机资金的黄金交易有着本质区别。主权央行布局黄金着眼长期周期，对短期金价波动敏感度极低，也不会依据季度收益表现抛售黄金储备。高盛上调购金测算数值，绝非单纯调整预测数据，而是证实过去近一年时间里，市场中一直存在一股体量庞大、持仓意愿极强的黄金购买力，此前始终未被精准统计。世界黄金协会独立统计数据显示，2026年一季度各国央行购金总量达244吨，与高盛全年720吨的年化测算数据基本吻合。据财经资讯平台统计，2026年4月中国央行增持黄金8吨，创下2024年12月以来单月增持新高；截至2026年1月，中国央行已连续15个月增持黄金。高盛指出，新兴市场央行黄金储备配比，相比发达经济体仍处于偏低水平，去美元化的储备资产多元化趋势稳固，未来仍会持续加码黄金储备，不受短期金价波动影响。背后核心逻辑清晰：各国为降低美元资产依赖、对冲地缘政治风险，绝不会短期频繁买卖黄金调整储备结构。5400美元目标价不变，短期利空风险凸显截至5月15日当周，国际金价大跌3.7%，现货黄金跌至每盎司约4540美元。即便金价出现回调，高盛依旧坚守年末5400美元的目标价，但直言金价短期下行压力显著。分析师表示：“霍尔木兹海峡局势若持续紧张，叠加债券、股市进一步回调，黄金或将迎来更大规模抛压，金价短期下行风险偏大。”机构进一步解读：一旦股市因加息预期升温、经济增长预期走弱出现大跌，普通投资者面临流动性缺口时，会优先抛售黄金变现补足保证金、调整资产组合，这也是央行持续囤金，金价依旧下跌的核心原因。不过数据显示，金价大跌期间，截至5月15日当周黄金ETF净流入24万盎司，可见不少投资者并未跟风抛售；但倘若金融市场流动性进一步收紧，这份支撑力量也会快速消退。中长期走势：金价上行潜力占据优势抛开短期利空因素，高盛对黄金中长期走势持乐观态度。机构基准预判：2026年