富拓外汇平台：黄金实时行情分析：高位震荡多空博弈静待杰克逊霍尔定调

2026-08-25 19:47:38

8月25日亚盘时段，现货黄金维持高位震荡运行，伦敦金现交投于4670美元/盎司附近，盘中最高触及4680美元，短线在4700关口下方承压。本轮金价自7月中旬启动上行，累计涨幅显著，创下近三个月新高，中期多头结构保持完整，但日线RSI进入超买区间，4小时级别出现顶背离信号，短线获利了结压力逐步累积，市场进入高位分歧阶段。国内沪金主连同步走强，站稳1000元关口，跟随外盘同步波动，短期同样面临回调修正风险。

基本面层面，多重利多因素持续托底金价。首先，全球各国央行持续增持黄金，二季度央行净购金规模大幅增长，中长期为金价构筑底部支撑，对冲美元信用风险的配置需求持续升温。其次，美国财政部扩大长债回购操作，市场担忧美国财政赤字压力，美元指数承压回落，无息资产黄金吸引力抬升。中东地缘局势持续紧张，美国落地对伊朗新一轮制裁，霍尔木兹海峡航运风险仍存，地缘避险买盘持续流入黄金市场，提供风险溢价。

与此同时，利空因素同样不容忽视。多位美联储官员近期集体表态，警示原油价格上涨带来通胀二次反弹风险，强调通胀尚未稳定回落至2%目标，保留维持高利率的可能性。美债长端收益率维持高位，对黄金形成一定压制。油价走高会推升通胀，推迟美联储降息预期，限制金价进一步上行空间。

市场焦点全部集中在本周重磅事件，周三美国PCE通胀数据，以及周五杰克逊霍尔年会美联储主席的主旨演讲，将直接决定黄金中期方向。若讲话释放偏鹰信号，美债收益率、美元走强，金价大概率迎来回调；若措辞偏鸽，将进一步助推金价挑战4700上方阻力。

技术面来看，日线级别金价站稳全部中长期均线，中期上行趋势没有被破坏。上方强阻力位于4675?4700美元区间，这是重要心理关口，若有效突破，上方看向4770美元附近；下方第一关键支撑4600美元，这是日内多空分水岭，若跌破将打开回踩空间，进一步支撑看向4545美元周线级别支撑位。4小时周期多头动能有所衰减，多空拉锯加剧，短期不适合盲目追高。

机构观点出现分化，一部分机构认为央行购金、地缘风险仍在，中期黄金上行逻辑不变，回调属于上车机会；另一部分机构提示短期涨幅过大，超买状态下回调风险加大，需要警惕消息面带来的剧烈波动。

综合来看，当前黄金处于“基本面利多托底、短线超买承压”的格局。日内重点关注美债收益率、美元指数波动，以及中东局势的突发变化。在杰克逊霍尔年会落地之前，金价大概率维持高位宽幅震荡，切忌重仓博弈单边行情，严格控制仓位，防范获利回吐带来的快速回调风险。

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