富拓外汇平台：7月亚洲大国金市稳步回暖，黄金ETF迎来反转实现持续净流入

2026-08-18 14:45:00

依托美元走弱、市场投资情绪修复的双重利好，叠加亚洲大国央行持续增持黄金的战略支撑，7月该国黄金市场整体呈现稳步回暖态势。虽然金价波动率回落使得世界黄金协会（WGC）中国区研究主管瑞（Ray）表示，7月伦敦金银市场协会与上海黄金基准价格基本保持平稳，整体波动幅度极小。市场黄金收益归因数据显示，当月美元走弱、投资者持仓结构优化形成正向支撑，有效对冲了美债收益率上行带来的利空压力，让金价维持区间震荡格局。进入8月，美国劳动力市场数据走弱、通胀数据降温，市场推迟经历5月、6月连续资金流出后，亚洲大国黄金ETF在7月迎来强势反转，全月实现7.44亿美元净流入，市场配置情绪快速修复。瑞表示，本轮资金回流推动国内黄金ETF管理总规模提升3%，增至2500亿元，持仓总量增加5吨至282吨。地缘局势的不确定性、A股市场表现疲软、央行持续购金等多重因素，提振了市场配置黄金的意愿，而金价企稳也吸引大量机构投资者入场布局。从年内整体表现来看，1至7月国内黄金ETF累计净流入450亿元，折合34吨，创下历史第二高年内增量。截至8月，黄金ETF延续净流入态势，月内累计增持约8吨，日均资金流入态势稳定。期货情绪回暖、实物消费偏弱，市场分化明显受金价波动率回落影响，7月上海期货交易所黄金期货日均成交量环比小幅下降4%，市场短线交易热度有所降温。但市场中长期情绪持续改善，上期所黄金期货前二十主力会员净多头头寸环比增加24吨，月末持仓总量达117吨，体现资金对后市金价的乐观预期。与投资端回暖形成反差的是，国内黄金批发需求表现平淡，受二三季度交替的消费淡季影响，7月上海黄金交易所出库量环比下降8%、同比下滑15%。高金价压制大众消费意愿，消费者信心偏弱，珠宝采购需求疲软，且常规投资需求未能形成有效对冲，导致实物端整体承压。央行持续囤金、进口大增，筑牢长期基本面该国国内黄金市场最核心的支撑来自官方储备的持续扩容。瑞表示，7月该国央行增持20吨黄金储备，创下2023年10月以来最大单月增持规模，央行连续购金周期已达21个月，刷新历史最长纪录，当前官方黄金储备总量达2366吨。在地缘格局多变的背景下，央行持续逢低囤金，稳步推进整体来看，亚洲大国黄金市场呈现投资强、实物弱的分化格局，央行长期囤金与ETF资金回流构筑坚实底部支撑。后续若金价延续上行趋势，国内投资配置需求将进一步释放，但A股反弹或分流部分市场资金。随着传统消费旺季临近，珠宝商补库需求有望回暖，推动实物黄金需求边际改善。