富拓外汇平台：黄金交易提醒：COMEX期金两次冲上4500两次被打回，是技术调整还是牛市终结？

周四（8月13日）上演了一出惊心动魄的“冲高回落”行情。现货黄金在多重利好推动下强势拉升，一度触及两个月高点，然而就在市场憧憬突破4500美元关口之际，获利回吐的巨量抛盘瞬间将金价打回原点。通胀数据降温、8月13日，现货黄金价格经历了戏剧性的一天。盘中金价一度攀升至4449.39美元/盎司，创下6月5日以来的最高水平。此前，受美国7月消费者物价指数温和上涨的提振，金价已连续多日走强，Comex黄金本轮金价反弹的核心驱动力，来自美国通胀数据的温和表现以及由此引发的美联储加息预期降温。8月12日公布的美国7月消费者物价指数显示，CPI同比上涨3.4%，低于6月的3.5%，符合经济学家预期。紧随其后的8月13日，美国劳工部公布的7月生产者价格指数环比持平，同样低于市场预期的上涨0.2%。连续两份通胀报告均指向价格压力正在逐步缓解，这极大地削弱了市场对美联储9月加息的押注。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，市场对9月会议加息的预期概率在PPI数据公布后已降至34%，低于一周前的55%。联邦基金利率期货显示，交易员预计年底前将加息约23个基点，而周三的预期为27个基点。债券市场同样印证了这一趋势——美国两年期国债收益率跌至7月中旬以来最低水平，10年期公债收益率下跌5.3个基点至4.639%。凯投宏观北美首席经济学家StephenBrown明确表示：“现在看来，FOMC最早在9月就加息的可能性已经大大降低。”然而，并非所有人都如此乐观。西班牙桑坦德银行首席经济学家StephenStanley认为，如果7月核心PCE环比上涨0.25%，“这基本构成了支持9月加息的充分理由”。美银更是在8月重申了年内加息三次的激进预测。更为关键的是，美联储内部的分歧正在加剧。克利夫兰联邦储备银行总裁哈玛克在8月10日明确表示，当前通胀仍未回到目标水平，美联储可能需要进行多次加息。她直言，一次25个基点的加息“对经济不会产生太大影响”，目前3.5%—3.75%的利率区间并未对经济形成明显限制。在7月的美联储会议上，哈玛克正是投票反对维持利率不变的三名官员之一。有“美联储传声筒”之称的记者指出，这是自2016年以来，美联储首次在同一次政策决议中出现三张方向一致的反对票。这种政策路径的高度不确定性，恰恰是黄金市场剧烈震荡的根源。一方面，通胀降温降低了加息紧迫性，对零息资产黄金构成利好；另一方面，鹰派声音不绝于耳，加息的达摩克利斯之剑始终高悬。三、霍尔木兹海峡：地缘风暴中的“能源-通胀-黄金”传导链如果说通胀数据决定了黄金的短期方向，那么霍尔木兹海峡的地缘局势则构成了影响金价走势的更深层变量。自2月28日美以对伊朗发动袭击以来，德黑兰实质上封锁了霍尔木兹海峡——此前全球五分之一的石油和液化尽管短期波动剧烈，黄金的中长期支撑逻辑依然稳固。全球央行购金热潮远未消退。世界黄金协会数据显示，今年二季度全球央行净买入黄金288.9吨，环比增长411%，同比增长62%。中国央行截至7月末黄金储备为7608万盎司，较6月末增加64万盎司，已连续第21个月增持黄金。韩国央行更是时隔13年重启购金。7月，全球黄金ETF终结连续两个月流出的态势，实现净流入23吨。一机构在8月12日的研报中明确指出，前期压制黄金的两种叙事正在被证伪：全球流动性并未真正进入紧缩周期，“去美元化”并未结束。该机构认为黄金牛市尚未结束，前期调整后重新增配的窗口已经打开，建议继续超配黄金。分析师还指出，央行购金潮、去美元化趋势及美债实际利率高位回落预期构成金价的“底线支撑”，渣打银行预计金价有望重新向5000美元关口迈进。伦敦金银市场协会对16位专业分析师的调查显示，现货黄金到2026年年底将运行在4500美元/盎司附近或上方。全年均价预测为4604美元/盎司。其中最为看多的分析师ICBCStandardBank的JuliaDu预计金价今年将触及7150美元/盎司。当然，市场分歧依然显著。LBMA的调查显示，预测区间高达3700美元，最悲观目标仅为3450美元/盎司。分析师警告，若金价在4500美元/盎司附近受阻回落，市场则更大概率进入4000美元至4300美元区间震荡。技术面上，BespokeInvestmentGroup指出，金价已进入超买区域，历史数据显示此类信号出现后金价在随后一周、一个月及三个月内平均下跌。CFTC最新持仓数据也显示，黄金市场投机性净多头仓位已升至历史高位区间，多头筹码高度集中。结语：三股力量拉扯下的黄金走向站在2026年8月中旬的节点回望，黄金正处在一个前所未有的复杂定价环境中。通胀数据的温和表现削弱了加息预期，为金价提供了上行动力；4500美元的强阻力位与获利回吐的抛压构成短期天花板；霍尔木兹海峡的地缘僵局则在更深的层面上牵动着能源价格、通胀预期与美联储政策的走向。短期来看，金价大概率在4300美元至4500美元的区间内反复震荡，多空双方围绕4500美元关口的争夺仍将持续。中长期而言，全球央行持续购金、去美元化进程推进、美债实际利率上行空间有限等结构性因素，依然为金价提供了坚实的底部支撑。正如分析人士所言，当前金银价格已处于阶段性底部，投资者需紧盯地缘局势、通胀数据、美联储政策三大核心变量。本交易日将出炉美国7月零售销售月率，俗称“恐怖数据”，在美联储加息预期对金价影响较大的时候，投资者需要重点关注。（现货黄金日线图，来源：易汇通）北京时间07:51,现货黄金现报4360.21美元/盎司。