富拓外汇平台：CPI将决定金价上破4435.25美元，还是转头下行

2026-08-13 12:55:52

周三（8月12日），黄金价格重新逼近近期高位，因为多头尚未准备放弃自7月非农就业数据不及预期以来启动的"利率宽松交易"。周二，金价一度触及10周新高，但未能守住涨幅，最终收跌。然而，这次冲高回落并未引发持续性抛售——买盘迅速回归。这一价格行为本身就是一个明确信号：只要市场仍认为美联储难以在9月会议上为加息找到充分理由，黄金下方的买盘支撑就是真实存在的。而周三上午公布的消费者价格指数（CPI）报告，正是对这一市场信念能否延续的终极考验。本轮反弹使金价重新回到周二高点4435.25美元附近，恰好交投于一个关键回撤位下方——该水位本周以来一直扮演着多空分水岭的角色。原油逼近90美元，黄金多头面临复杂局面布伦特原油价格正朝着90美元关口攀升。霍尔木兹海峡航运持续受限，胡塞武装的袭击使替代航线同样处于威胁之下。这一组合对黄金多头构成压制，因为原油每在高位多停留一个交易日，9月加息的论点就更难被忽视。回顾周二的盘面：黄金早盘冲高，午后转而抛售；而原油在两个交易时段中均守住了涨幅。当前黄金交易的核心逻辑并非地缘冲突本身，而是冲突传导至加油站的成本——而这一成本仍在持续攀升。非农不及预期托底金价，但CPI决定反弹能否延续7月非农就业报告显示招聘力度弱于预期后，黄金录得1月以来最大单周涨幅。受此影响，市场对9月加息的概率预期从约60%骤降至接近50%，金价顺势突破上行。对于一个已经经历数周回调的市场而言，这足以令多头重新入场。但问题在于，50%的概率意味着分歧远未消除。在上次会议上，有三位政策制定者投票支持加息。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比本周明确表示，美联储内部仍有官员将注意力集中在通胀上，而非仅仅关注劳动力市场的疲软。一份疲软的就业报告并未抹去委员会内部的鹰派力量，它只是让鸽派在几个交易日内占据了更响亮的话语权。美债收益率静待数据周三，美国国债收益率走低：10年期收益率接近4.66%，2年期约为4.20%，30年期维持在5.22%附近。债市的这种平静，本质上是在等待与黄金同一个数字——CPI。经济学家预期7月整体CPI环比上涨0.1%，同比涨幅为3.4%；核心CPI预期环比上涨0.2%，同比上涨2.5%。上周以来的全部涨势都系于这一数据之上。金价突破上行，是因为就业数据削弱了美联储的加息底气；而CPI要么进一步削弱这一底气，要么令其重新强硬。9月会议前后的资产重定价速度，将与实际数据偏离预期的幅度成正比。此外，生产者价格指数（PPI）将于周四接踵而至，通胀叙事不会因一份报告而终结。现货黄金