富拓外汇平台：策略师：随着AI泡沫资金回流，黄金新一轮上涨行情正在酝酿

2026-07-31 21:14:48

在投资者开始重新审视人工智能巨大估值泡沫之际，持续数月的金价调整大概率正在构筑重要中长期底部。知名投资通讯《高科技策略师》创办人弗雷德·希基（FredHickey）提出观点，人工智能赛道吸引海量资金不断流出希基指出，当前几乎全部股市估值指标已经超越互联网狂热时期的极值。人工智能相关企业占据标普500近半数市值，对应的经济产出却占比极低，金融市场与实体经济严重脱节。他表示，当下股市正处于巨大泡沫之中。当前市场环境与上世纪90年代末期高度相似，彼时资金抛弃黄金追逐科技个股，但存在关键差异：2000年黄金刚刚结束长达二十年熊市，而当前黄金牛市根基并未动摇。生成式AI行业经营环境持续恶化，低成本开源模型不断压缩行业定价空间。大量资本持续投入算力基建，预期的生产效率提升迟迟未能兑现。科技企业盈利更多依靠会计手段调节、关联循环融资支撑，并非真实终端需求。希基认为，这场热潮建立在大量不切实际的预期之上，投入难以产生合理回报。泡沫持续时间或许超出市场预期，但衰退信号不断显现。“华丽七巨头”股价走弱、科技企业债务扩容、半导体板块涨势放缓、AI基建融资难度提升，种种迹象说明市场对于科技赛道的投机热情正在逐步降温。金价深度调整充分，4000大量资金涌入科技板块的同时，黄金经历剧烈回调。今年1月金价冲高至每盎司5600美元纪录高点后持续回落，价格一度短暂下探4000美元，随后企稳震荡。希基判断，随着投机头寸大规模离场，本轮调整行情基本接近尾声。空头多次尝试把金价压至4000美元下方均宣告失败，亚洲地区实物黄金买盘持续发力，亚洲大国市场的购入需求尤为关键。经历春季集中抛售之后，黄金ETF资金流出基本停滞；全球每年央行黄金采购量稳定突破1000吨，去美元化趋势延续，这些长期结构性因素并未因为短期金价调整发生改变。不断扩张的展望后市，黄金新一轮主升浪很有可能伴随AI行情退潮同步开启。历史经验可以参考互联网泡沫破灭后的市场风格切换，当投资者对高估值科技股幻想破灭、遭遇明显亏损后，资金会持续寻找新的配置方向，估值处于洼地的实物硬资产黄金，将会迎来新一轮增量资金入场。