富拓外汇平台：金价受制于50日与200日均线区间，伊朗冲突降温后资金将重返黄金

2026-06-03 11:48:44

受伊朗地缘冲突扰动，5月国际金价走跌：地缘冲突推升美债收益率与美元指数、市场降息预期同步降温；但巨额债务隐患、去美元化进程、通胀黏性以及各国央行持续购金四大基本面，仍是金价重要支撑，仅部分国家因能源开支压力出现短期抛售黄金的行为。5月金价迎来连续第三个月收跌。他指出：“即便近期金价回调，2026年年内黄金涨幅仍达5%，近一年累计上涨36%，近两年涨幅更是高达91%。”霍尔木兹海峡航运局势持续紧张，原油、天然气及成品油价格居高不下，成为压制金价的利空因素。能源涨价并未触发传统意义上的避险买盘，反而加剧通胀担忧、抬升美债收益率、提振美元，市场对美联储降息的预判随之下调。多重因素共振，大幅利空黄金这类无息资产。本轮金价调整恰逢全球股市接连刷新历史新高；与此同时，部分央行为维稳本币、对冲高额能源支出，不得不减持部分黄金储备。盛宝银行汉森称：“本次金价回落，再次暴露普通投资者容易忽略的关键逻辑：黄金虽普遍被视作抗通胀品种，但通胀成因直接决定金价表现。”历史规律显示，在经济下行或金融风险爆发阶段，通胀走高叠加实际收益率下行、美元走弱，黄金往往迎来强势行情；但当前行情截然不同：供给端驱动的能源通胀，一边推高物价，一边托举收益率与美元。这种组合下，即便通胀上行，金价短期也容易承压。当前贵金属市场资金高度紧盯美联储利率走向，美债收益率上行、降息概率回落直接拖累黄金表现。汉森称，“不过利率利空难以长期主导金价走势。一旦中东地缘缓和、能源涨价潮逐步消退，资金目光将重新落回过去数年支撑黄金牛市的中长期核心逻辑。”央行持续多元化购金是核心支撑个别国家短期减持黄金多为战术调仓，并非长期战略转向；全球外储多元化大趋势并未改变，尤其新兴市场央行黄金储备配置占比远低于发达经济体，增持空间充足。俄乌冲突和美伊对峙进一步夯实各国配置黄金的战略价值。受制于单边制裁风险、外储多元化需求、财政承压与本币长期贬值顾虑，多国央行持续降低对美元等传统储备资产的依赖，未来一年全球央行整体仍将保持黄金净买入。中国实物与投资需求托底金价国内投资需求随市场情绪起伏，但居民配置思路逐步从房产、固收理财转向黄金，长期实物购金需求稳固。中国央行4月连续第六个月增持黄金储备，受此带动，经香港入境的黄金进口量环比增至58.6吨，同比翻两倍。全球高债务环境利好黄金保值属性主要经济体财政赤字与政府债务规模不断膨胀，叠加新能源转型、人工智能落地、能源自主、气候治理带来的巨额资本开支，大宗商品需求与长期通胀中枢易上难下，保值需求持续利好黄金等实物硬资产。技术分析(