富拓外汇平台：黄金实时行情分析：高位回调 多空博弈加剧

   2026年6月2日，国际黄金呈现“地缘避险托底、通胀与利率预期压制”的高位回调格局，现货黄金失守4500美元关口，国内金价同步跟跌，多空博弈激烈，短期进入震荡修整阶段。截至北京时间8时21分，伦敦金现报4484.43美元/盎司，日内微涨0.01%；COMEX黄金期货报4512.6美元/盎司，跌幅1.75%；国内黄金T+D报978元/克，跌幅0.84%；沪金主连报980.34元/克，跌幅1.28%。

   一、行情回顾：冲高回落，高位震荡加剧

   隔夜黄金走出“先涨后跌”过山车行情。受伊朗暂停美伊谈判、威胁封锁霍尔木兹海峡的地缘消息刺激，油价暴涨带动避险情绪升温，金价一度冲高至4577美元附近。但随后市场重心转向通胀与利率预期，油价暴涨推升通胀担忧，美联储加息预期重燃，美元与美债收益率走强，金价快速跳水，尾盘跌至4447美元低位，单日跌幅超1.2%，为近一个月最大单日回调。

   国内黄金市场同步承压，黄金T+D溢价从6.71大幅回落至2.67，反映内盘买盘热情降温，短期以获利了结为主。线下金店价格相对坚挺，周大福、周大生黄金零售价报1376元/克，老凤祥报1368元/克，品牌价差保持稳定，实物金需求对价格形成一定支撑。

   二、核心驱动：多空因素交织，主导短期走势

   （一）利空因素：通胀升温+利率预期走强，压制金价上行

   油价暴涨推高通胀预期：伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡（全球30%原油运输通道），WTI原油单日暴涨5.49%至92.16美元/桶，布伦特原油突破97美元。能源价格飙升引发市场对通胀反弹的担忧，利率期货显示美联储年内加息概率回升至50%以上，高利率环境下黄金持有机会成本上升，资金外流压力加大。

   美元与美债收益率走强：美元指数站稳99关口，10年期美债收益率回升至4.75%高位，利差优势凸显，分流黄金避险资金。黄金ETF持续减持，5月以来全球黄金ETF持仓累计减少超50吨，投机性多头离场加剧回调压力。

   技术面空头信号显现：日线级别形成“M头”形态，跌破4500美元关键支撑，MACD绿柱放大，RSI跌至42.3，空头动能增强，短期存在进一步下探可能。

   （二）利好因素：地缘风险+央行购金，筑牢底部支撑

   中东地缘危机持续发酵：伊朗中止美伊谈判、威胁封锁航运通道，黎以冲突持续外溢，地缘恐慌情绪未消退，黄金避险属性仍有发挥空间，限制深跌幅度。历史数据显示，霍尔木兹海峡紧张期间，黄金避险溢价平均提升5%-8%。

   全球央行购金托底：5月全球央行净购金量超80吨，中国、印度等新兴市场央行持续增持，央行购金已成为黄金长期支撑核心逻辑，在价格回调时提供强劲买盘。

   实物需求季节性回升：印度婚庆旺季临近，中国端午假期实物金消费回暖，金店备货需求增加，970-980元/克区间吸引实物买盘，缓解短期抛压。

   三、技术面分析：区间震荡，关键位决定方向

   短期黄金陷入宽幅震荡，核心波动区间4450-4550美元/盎司。下方关键支撑：4450美元（短线支撑）、4400美元（强支撑，整数关口+前期低点）；上方关键阻力：4500美元（心理关口）、4580美元（前期高点）。

   国内黄金T+D核心区间970-990元/克，970元为强支撑，990元为强阻力，短期大概率维持区间震荡，等待突破信号。1小时图显示，金价回调后小幅回弹，KDJ低位金叉，短线存在反弹需求，但4500美元附近阻力强劲，反弹空间有限。

   四、后市展望与操作策略

   短期黄金仍由“地缘风险与利率预期”博弈主导，高位震荡成主基调，单边行情暂难开启。本周重点关注美国5月ADP就业（周三）、非农就业（周五）数据，若就业数据强劲，美联储加息预期进一步升温，金价或下探4400美元；若数据疲软，降息预期重启，金价有望反弹至4550美元上方。

   操作上，国际黄金建议4450-4400美元区间分批布局多单，止损4380美元，目标4530-4550美元；反弹4500-4530美元区间可轻仓空单，止损4580美元，目标4450-4420美元。国内黄金T+D依托970元支撑做多，990元阻力做空，严格控制仓位，警惕地缘冲突突发风险。

   长期来看，全球央行持续购金、地缘政治不确定性及全球经济下行风险，仍将支撑黄金价格中枢上移，短期回调不改长期向好趋势，震荡后有望重启升势。