富拓外汇平台：机构：第二季度金银基本面稳固短期维持震荡，静待信号开启趋势行情

2026-05-16 03:19:51

第二季度金银中长期基本面依旧扎实稳固，为价格提供持续托底支撑。伦敦苏克登金融（SucdenFinancial）最新季度金属报告指出，当前美债高收益率与强势美元形成明显压制，地缘风险和实物需求仅守住底部区间，缺乏向上突破的核心宏观催化。黄金避险属性弱化、白银基本面更偏紧，但两者均受制于资金流入不足与宏观环境约束，短期维持震荡格局，需等待实际收益率、美元走势及当前美债收益率居高不下、美元走势保持韧性，成为压制金价上行的核心因素。地缘局势不确定性与实物黄金需求虽持续存在，仅起到筑牢价格底部的作用，难以推动金价开启强势拉升行情。苏克登金融表示，黄金想要出现有实质意义的上涨，必须依靠实际收益率下行与美元走弱两大条件配合。在地缘冲突尤其是中东局势持续紧张的背景下，黄金并未走出传统避险行情。局势升级推升白银市场整体环境与黄金相近，本周现货银价一度站上每盎司89.344美元，创下两个月新高。相比黄金，白银供需格局更为偏紧，持续的供应缺口、偏低的投机持仓为价格提供天然支撑。经历今年前期大幅回调后，纽约商品交易所白银投机头寸明显收缩，整体持仓规模远低于历史高位；白银ETF持仓也从2025年末高点回落，机构参与热度有所降温。虽然银价短期有所回暖，但市场仍缺少一轮长线牛市必备的大规模投资增量资金。苏克登金融分析称，二季度白银依托供应缺口与温和投机仓位保持韧性，若要实现强势突破，需要ETF资金重新回流、投机多头再度增仓，同时宏观环境形成全面利好共振。金银宏观敏感度分化经济走势决定强弱轮动因工业需求占比更高，白银对宏观经济波动的敏感度明显高于黄金。若后续经济实现软着陆、通胀稳步回落，美联储适时开启宽松周期且不引发经济衰退，流动性改善叠加工业需求稳固，白银有望阶段性跑赢黄金。但若经济陷入深度下行，白银的工业需求属性将转化为利空因素，行情波动加剧，大概率走势弱于黄金。机构预判，白银每盎司70至72美元区间支撑牢固，想要回升至80至85美元区间，既要依靠ETF资金持续流入，也需宏观整体环境同步改善。总结整体来看，二季度黄金、白银拥有坚实中长期基本面托底，但美元与高收益率持续形成压制，缺少明确宏观催化难以突破震荡区间。黄金避险逻辑阶段性弱化，白银供需格局更占优势却缺乏增量资金。后续行情走向关键取决于实际收益率、美元强弱及美联储政策信号，同时经济冷暖也将主导金银轮动表现，短期仍以区间震荡为主，等待信号落地方能开启趋势行情。现货白银周线图来源：易汇通北京时间5月15日13:59现货白银报78.20美元/盎司